房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

 admin   2020-09-17 06:03   7 人阅读  0 条评论
原标题:房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

编辑:张雨桐

导读:

8月行业基本面继续复苏,开发投资、销售面积销售金额、到位资金同比增速再创年内新高,全年表现或将超出市场年初预期。龙头房企的基本面将继续夯实,可能随着长线资金的介入迎来估值修复行情。

要点:

◆8月累计销售金额同比转正,投资仍处高景气区间;

◆8月全国房地产开发投资同比增长11.8%,继续创出年内新高;

◆因城施策平抑房价上涨预期,预计三季度供求热度仍能延续。

事件

国家统计局公布2020年1-8月全国房地产开发投资及销售数据,其中房地产开发投资额同比增4.6%,新开工同比降3.6%;商品房销售面积同比降3.3%,销售额同比增1.6%。其中,8月份,房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为14855万平方米、13129亿元、19885万平方米,同比增速分别为+13.7%、+11.8%、+2.4%,前值(7月)为+9.5%、+11.7%、+11.3%。

8月全国商品房销售面积同比增长13.7%,累计销售额首次实现正增长

2020年8月,全国实现商品房销售面积14855万方,同比增加13.7%,前值为+9.5%,实现销售金额15521亿,同比增加27.1%,前值为+16.6%。8月销售均价为10448元/平方米,同比增长11.8%,前值为6.5%,环比增长2.3%,前值2.5%。1-8月,商品房销售面积98496万平方米,同比下降3.3%,降幅比1-7月份收窄2.5个百分点。1-8月,商品房销售金额96943亿元,同比增长1.6%,累计销售额首次实现正增长。8月销售实现同比两位数增长,同时量价齐升,销售韧性继续被验证,预计三季度销售情况依然较好。随着需求的逐渐释放,四季度市场将进入一个平稳期,叠加去年的高基数,价格将温和上涨,销售增速逐渐平滑。

房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

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8月全国房地产开发投资同比增长11.8%,继续创出年内新高

2020年8月全国房地产开发投资完成额为1.3万亿元,环比上升4.7%,同比上升11.8%。8月全国住宅开发投资完成额为1万亿元,环比上升4.7%,同比上升12.0%。

房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

8月的市场环境变化主要体现为融资调控进一步精细化,整体趋于审慎的房企融资制度,叠加下半年部分过热区域因城施策的深化,对于地产投资的影响在土地市场率先显现。但从数据上来看,房地产开发投资依然创下年内新高,核心在于:1、从结构上来看,二季度以来积极开工导致的存量投资规模可观;2、上半年多地允许土地成交价款支付期限延长,土地成交兑现为房地产投资的时滞效应更为明显,即上半年活跃的土地市场对目前的房地产开工投资予以支撑。

因城施策平抑房价上涨预期,预计三季度供求热度仍能延续

供给层面,7、8月原本是房企推盘淡季,但今年受到疫情影响,部分项目推盘延后,带动7、8月26城批准上市面积同比增长51%、10%(数据来自中指院)。需求层面,根据央行的数据,8月全国首套房、二套房利率继续下行1bp、2bp,居民户新增中长期贷款同比增长22.7%,宽松的信贷环境对销售去化形成支撑。

7月以来央行、住建部等部委再次强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,宁波、深圳、南京、东莞、无锡、杭州、沈阳、常州、成都等城市相继出台调控政策,通过“因城施策”平抑房价上涨预期。根据华泰证券,预计三季度供求热度仍能延续,四季度开始供给端基数恢复后推盘同比增速将收窄,需求端在政策影响下亦将转弱,推动市场环境冷却。

行业重点企业

8月全国销售、投资延续回升,楼市韧性持续超出市场预期。尽管近期部分热点城市调控加码,但统计的30家主流房企前8月销售目标完成率58%,在完成全年目标假设下9-12月合计销售同比增速将达19.8%,销售表现依旧值得期待;同时市场波动加大背景下,地产低估值、高股息率、低持仓的避险优势凸显。

金地集团(600383):老牌龙头房企之一,低估值、高股息率

销售高增。8月份,公司实现签约金额216.7亿元,同比增长31.6%;实现签约面积107.5万平方米,同比增长39.1%。1-8月,公司累计实现签约金额1,442.4亿元,同比增长23.5%;实现累计签约面积699.4万平方米,同比增长21.6%。

房地产:行业景气度维持高位 因城施策加码稳定预期

金地集团作为老牌龙头房企之一,30载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19年拿地保持积极之下,公司2020年销售弹性更佳。维持公司2020-22年每股盈利预测为2.45元、2.81元和3.24元,对应20PE为6.0倍,现价对应股息率高达4.6%,维持目标价20.02元,重申“强推”评级。(华创证券)

中南建设(000961):成长型房企,销售及业绩相对较佳的弹性房企

销售快速增长。公司8月实现销售金额202.7亿元,同比增长34.2%,环比增长13.7%;销售面积157.2万平方米,同比增长37.7%,环比增长28.1%。公司4月起销售当月同比持续为正,8月销售维持快增随着下半年供货量的持续提升,公司的销售表现有望进一步向好。

业绩快速增长,销售稳中向前,拿地趋于积极,财务状况持续改善。维持盈利预测不变,预计20-22年EPS为1.91/2.39/2.76 元,对应PE为 5.0/4.0/3.5 倍,维持公司“增持”评级。(华西证券)

综合来看,8月行业基本面继续复苏,开发投资、销售面积、销售金额、到位资金同比增速再创年内新高,但新开工和拿地节奏放缓,部分城市因城施策加码稳定预期。房企融资新制度正在推进,强化“融资集中度”逻辑,强化具备优质杠杆、优质储备房企的竞争力。

研报来源:

《华泰证券-景气程度再升,政策环境变化》,2020年9月16日

《东方证券-累计销售金额同比转正,投资仍处高景气区间》,2020年9月15日

《华创证券-金地集团2020年8月销售数据点评》,2020年9月7日

《华西证券-中南建设:销售快速增长,投资力度减弱》,2020年9月3日

来源:好股票

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