股市比房地产泡沫大,注册制会不会引发金融风险?你怎么看?

 admin   2020-11-21 05:54   5 人阅读  0 条评论
原标题:股市比房地产泡沫大,注册制会不会引发金融风险?你怎么看?

股市比房地产泡沫大,注册制会不会引发金融风险?你怎么看?

平心而论,中国股市的泡沫并没有房地产泡沫大,可能还差一个等级。应该说,美国股市和中国房地产泡沫一样大,美股涨了12年,中国房地产涨了20年,而中国A股市场,目前的主要泡沫是以白酒板块、科技股板块、医药板块、券商板块等,虽然也有泡沫,但尚不及美股和中国的房地产。

中国的房地产泡沫究竟有多大?主要从以下几个方面印证:第一,在2019年全球房价最高的十座城市中,中国占了四个。分别为:香港、慕尼黑、新加坡、上海、深圳、北京(城区)、温哥华、洛杉矶、巴黎和纽约。在前六名中,中国就占了四个。但是,中国一线城市居民的收入只及发达国家的六分之一或七分之一,却要承担与发达国家一样贵的房价,足见国内房地产泡沫之大,在人类历史上也是比较少见的。

第二,中国房地产的总市值大得惊人,高达65万亿美元(相当于450万人民币),要比欧洲+美国+日本房地产总值加在一起的62万亿美元还要多。上世纪90年代初日本房地产泡沫破裂前,日本东京一个区的总市值,可以买下整个美国本土。更关键的是,中国目前的房地产(存量房)足够40亿人居住,这说明了即使没有增量房源,国内的房地产也足够14亿人口居住。国内各地的房产已经严重过剩。

股市比房地产泡沫大,注册制会不会引发金融风险?你怎么看?

第三,中国居民的家庭中,房产占居民家庭总资产的77%,另有23%才是金融资产。但是,在美国的家庭中,房产只占总资产的40%,另有60%是金融资产。值得一提的是,在2015年之前,中国居民家庭总资产中房产占比是不高的,直到2015年之后,由于房价开始疯狂上涨,才逐步的提高,现在中国有3亿人背负着房产债务。从以上数据来看,国内部分城市的房价泡沫即使是在全世界,也是很高的。

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而中国股市的泡沫主要集中在蓝筹股之中,泡沫程度远不及房地产那么历害。那么,如果A股实行了注册制会不会引发金融风险?对此,我们认为,如果房地产泡沫集中破裂,则很有可能引发金融风险,但如果A股市场泡沫破裂,最多只带来一轮大熊市,并不会给中国金融体系带来多大的冲击,因为中国股市很少有杠杆的。也就是说,房地产金融泡沫破裂的危害要远大于A股泡沫破裂。

股市比房地产泡沫大,注册制会不会引发金融风险?你怎么看?

所谓,A股实行注册制,就是在新股IPO审核方面放开了,届时会有大量新股上市,而监管部门将重心放在事中、事后的监管之上。除了A股实行注册制外,退市制度也将会同步推进。从目前情况看,注册制推出后,会让现在估值较高的蓝筹股板块的重心向下移,因为大量新股以合理的市场价格上市,老股票不能再在高位运行,也要向合理的估值范围回归。在一般情况下,股市连场外配资都被喊停了,由于当前股民抄股不加杠杆,即使股指下跌,也不会对金融体系造成什么影响和冲击。

不过,A股市场唯一构成金融风险的是,如果股市遭遇注册制后,连续放量下跌,很多上市公司之前拿自己公司股票质押给银行,换取银行的放贷。如果作为质押物的股票市值缩水,银行就要企业追加股票质押,如果企业一时拿不出有效的质押物进行质押的话,那么银行放贷出去的资金就会被要求收回。如果一家上市公司出现问题,影响并不大,但是大量上市公司因为股价下跌,而被要求追加抵押物品,银行的系统性金融风险就会到来。总体来说,只要股市不出现全面大幅单边下跌趋势,上市公司将股票质押给银行的业务,就不会发生系统性金融风险。

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