沪指涨0.44%,银行间利率为何上行?地产运行逻辑改变有何影响?

 admin   2020-11-21 05:55   6 人阅读  0 条评论
原标题:沪指涨0.44%,银行间利率为何上行?地产运行逻辑改变有何影响?

沪指涨0.44%,银行间利率为何上行?地产运行逻辑改变有何影响?

每日市场数据一览

指数表现

今日上证指数微涨0.44%,报3377.73点,深证成指涨0.54%,报13852.42点,创业板指收涨0.83%,报2667.09点,两市成交额为7509亿元。全周来看,上证50指数涨幅超过2%,创业板指跌幅接近1.5%,风格分化明显。

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北上资金

今日,北向资金全天净流入24.43亿元,其中,沪股通净流入11.95亿元,深股通净流入12.49亿元。

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行业表现

今日,28个申万一级行业有20个上涨,其中汽车、有色金属、采掘涨幅靠前,分别为3.54%、3.46%、2.19%,家用电器、银行、农林牧渔跌幅靠前,分别跌0.85%、0.61%、0.42%。全周来看,有色金属、采掘、钢铁等顺周期低估值板块涨幅居前,均超过4%。

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个股表现

今日2171只个股上涨,占A股比重约为53%,下跌个股数量为1667只。

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今日酒类股再度活跃,金枫酒业、会稽山、兰州黄河、古越龙山、张裕A、老白干酒、惠泉啤酒涨停

汽车股掀涨停潮,泉峰汽车、文灿股份、广汽集团、中通客车、金杯汽车、东安动力、小康股份、江淮汽车、南方轴承、万向钱潮涨停。

资源股卷土重来,有色金属方面,宏达股份、西部矿业、西部材料、天齐锂业涨停;煤炭方面,郑州煤电涨停。

金融股走弱,厦门银行、杭州银行、宁波银行、光大银行等表现低迷。

格上机会指数一览

今日,格上机会指数为31.48,机会指数小幅跌破50荣枯线,这意味着收益风险比最高的阶段过去了,预期收益率下行,未来个股更需要业绩兑现的支撑,市场会更多呈现结构性机会。

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温馨提示:格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的,格上机会指数高于50,则表明目前A股市场的机会远大于风险;格上机会指数介于1-50,表明市场仍有机会,但数值越小风险越大;格上机会指数小于0,则表明市场风险远远大于机会,必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一:今日,央行公告11月LPR报价保持不变,至此LPR报价已连续7个月按兵不动。同时,本周央行公开市场操作净投放3500亿元。为何银行间市场利率不降反涨?

格上认为:这主要是受以下几个因素的影响:

1)近月来,央行压降结构性贷款态度较为坚决,银行负债端压力持续存在,推升同业存单利率上行;

2)永煤违约事件的影响仍在发酵,持有被波及个券的基金产品赎回压力较大,被迫优先抛售流动性较好的利率债;

3)10月经济数据日前出炉,国内经济基本面仍在持续好转,市场对于央行货币政策进一步宽松的预期降低。

我们认为,短期内以上几个因素还将继续造成影响,因而利率可能继续保持震荡。央行日前表态“坚持稳健的货币政策”、“避免出现政策断崖”,并持续通过公开市场操作向银行体系补充流动性,政策导向较为明确,流动性环境不存在大幅度收紧的可能。对于权益市场而言,整体市场以盈利兑现的结构性行情为主,估值提升空间基本结束,对高估值板块有一定压制,低估值顺周期板块阶段性占优。

新闻二:经济参考报头版刊文称,近期房地产市场热度有所下降。随着房企融资规范落地,以及“房住不炒”被明确写入“十四五”规划建议,房地产行业高杠杆扩张模式将逐渐退出历史舞台,市场运行逻辑已出现根本性改变,未来楼市置业心态将趋向理性和平稳。

格上认为:总的来说,随着大水漫灌的结束和产业政策的收紧,我国房地产市场已经进入高质量发展新阶段,未来投资收益率将会确定性的下行,投资者需要降低收益预期,适当调整资产配置,降低房产占比,尤其是三四线城市房产的配置比例。

具体而言,房地产市场运行逻辑主要有以下几个方面的改变:

1)政策管理逻辑的改变。“房住不炒”首次写入五年规划,成为未来5-15年的基本政策基调,政策确定性进一步提高,各地对房地产的调控将长期持续,降低了房地产的投资收益预期。

2)资金杠杆逻辑的改变。最新数据显示,我国宏观杠杆率高达270%,居民杠杆率高达61%,金融风险不断累积,并对消费挤压严重,经济恢复增长后,客观上我国存在降杠杆的内在动力。

3)供求匹配逻辑的改变。近年来,由于收入差距的客观存在,人口已经从三线以下城市不断流出,向一二线城市及核心都市圈转移,从供求逻辑来看,三线以下非热点城市的需求难以支持其房价继续上涨。

市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。

格上研究

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